轴承行业是长坡厚雪的行业，后续呈现两大趋势，一是产业链转移，二是风电行业放量，本土领先轴承企业有望迎来国产替代的历史窗口期。

　　趋势一：专业化分工+产业链转移，看好本土具备成本优势的零部件企业

　　轴承产业重要行业趋势：

　　①利润端压力及外部环境的不确定性增加，促使轴承厂外包更多生产工序。更为彻底的专业化分工能使轴承厂专注于轴承设计端的核心壁垒，提升其灵活响应客户需求的能力，同时降低重资产投入的风险；

　　②受益于国内工艺水平及劳动力素质的提升，轴承产业链有望逐步转移至我国。

　　在此趋势下，产业链转移有望扩大国内轴承产业链蛋糕，轴承行业的专业化分工有望使零部件企业承接更多的加工工序，提升产品附加值及盈利水平，因此建议关注本土具备成本优势的轴承零部件企业，相关主要环节有套圈、滚动体等。

　　趋势二：风电行业扩容+进口替代，看好向高端轴承突破的本土轴承龙头

　　政策助推，“十四五”年均风电新增装机量有望超50GW，风机轴承空间有望持续扩容，且风机大型化有望提升轴承单品价值量。

据测算，十四五期间单年风电轴承市场规模有望超100亿元。偏航变桨轴承国产化率已较高，3WM以上主轴轴承仍主要被外资垄断。